隨著倫敦銅價(jià)突破7000美元/噸，4月3日、4日連續(xù)兩天上漲超過(guò)400美元/噸，外盤(pán)銅價(jià)上漲正在加速，近段時(shí)間將不斷出現(xiàn)創(chuàng)新高過(guò)程。而國(guó)內(nèi)期貨主力合約上漲不過(guò)2500元/噸，現(xiàn)貨上漲更只有1000元/噸，國(guó)內(nèi)漲幅明顯過(guò)低，滬銅(66010,300,0.46%)存在隨時(shí)補(bǔ)漲的過(guò)程。
對(duì)比去年情況，銅價(jià)走勢(shì)、時(shí)間、漲幅不同程度地重復(fù)去年的歷史，而對(duì)于投資者，擔(dān)心的是何時(shí)才會(huì)重復(fù)去年的下跌過(guò)程，以近日的走勢(shì)看高點(diǎn)仍然有待時(shí)日，倫敦逼倉(cāng)將繼續(xù)進(jìn)行。研究刺激銅價(jià)的上漲因素近日究竟發(fā)生哪些變化，可以對(duì)銅價(jià)未來(lái)走勢(shì)有個(gè)預(yù)判：
一、庫(kù)存變化：倫敦銅庫(kù)存已經(jīng)較高點(diǎn)下降3萬(wàn)多噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單穩(wěn)定在1萬(wàn)噸以上，多頭交割出庫(kù)意向仍然強(qiáng)烈，要想等待庫(kù)存回升必須降低注銷(xiāo)倉(cāng)單數(shù)量，多頭接貨仍然表現(xiàn)逼空交貨的想法，并且這短期內(nèi)不會(huì)結(jié)束。而上海庫(kù)存在增加3萬(wàn)噸后明顯處于現(xiàn)貨充裕階段，其中必然有從倫敦進(jìn)口的現(xiàn)貨，短期內(nèi)的現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)就是受到庫(kù)存的影響，雖然4月4日國(guó)內(nèi)取消部分進(jìn)口訂單，但是中國(guó)是用銅大國(guó)，現(xiàn)在處于消費(fèi)旺季，遲早還得繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)，這與去年同期全球庫(kù)存變化相似。
二、價(jià)差變化：以公式計(jì)算昨日銅進(jìn)口成本=（LME三月期價(jià)格+對(duì)應(yīng)月份升貼水+到岸升貼水）×匯率×（1+增值稅率）×（1+關(guān)稅稅率）+雜費(fèi) =（7345+64+130）×7.7349 ×（1+17%）×（1+2%）+100=69691元/噸；昨日長(zhǎng)江現(xiàn)貨-昨日銅進(jìn)口成本=65000-69691=-4691元/噸。也就是說(shuō)進(jìn)口出現(xiàn)大幅度虧損，所以國(guó)內(nèi)進(jìn)口企業(yè)取消訂單在情理之中，而對(duì)比2006年4月同樣如此相似，進(jìn)口虧損減少進(jìn)口不會(huì)壓制銅價(jià)，反而將刺激銅價(jià)繼續(xù)暴漲，而國(guó)內(nèi)在減少進(jìn)口之后，期銅價(jià)將立即彌補(bǔ)價(jià)差。
三、圖形變化：節(jié)后銅價(jià)出現(xiàn)連續(xù)上漲，而以前期銅的圖形變化規(guī)律就是：先慢漲，后加速，再暴漲暴跌出現(xiàn)頭部，經(jīng)歷了一個(gè)多月的慢漲過(guò)程，近日銅價(jià)已經(jīng)加速，而頭部特征并沒(méi)有顯示，與去年一樣投資者不必去抓頂，既然有歷史規(guī)律更應(yīng)順勢(shì)而為。
綜上所述，投資者需要謹(jǐn)慎把握持倉(cāng)過(guò)重的風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新高仍然是買(mǎi)入信號(hào)，反其道而行，即使空到最高價(jià)，在頭部震蕩中仍會(huì)受傷，何不持倉(cāng)等待最高價(jià)的出現(xiàn)？
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