國際投行美林近日發(fā)布報告稱，投資者可能太過草率相信這種看法：中國銅消費企業(yè)和貿(mào)易商將繼續(xù)重建其庫存。
美林表示，盡管過去一個月里LME庫存下降了16%，不過上海期貨交易所庫存上升了90%，達到5.9萬噸。全球庫存近期相對較為穩(wěn)定。
美林稱，似乎中國貿(mào)易商和全球投資者都預期中國的銅消費企業(yè)將開始重建庫存，不過目前3美元/磅的銅價可能近期會極大地延緩中國重建庫存的步伐。這一點可以從中國進口的增長、庫存上升中看出。
該行還表示，影響銅價另一個重要因素是美國需求。預計美國房地產(chǎn)市場（房地產(chǎn)市場占美國對銅的需求的1/3）今年會復蘇，這對銅的需求構成支撐。不過美林也表示，美國需求引領銅市場復蘇估計要等到今年后期。而且市場還面臨因油價上漲而帶來的通脹上升的風險，這可能會促使美聯(lián)儲加息。
對于近幾周銅價的反彈，美林認為，這可能表明投資者對于中國強勁的消費買盤預期過高。美林認為，中國消費買盤對于價格比較敏感，銅價高企可能會延緩中國消費進口，而美國房地產(chǎn)市場復蘇還要等6-9個月，全球銅庫存還在繼續(xù)上升。
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