| 2007年元旦后的第一個交易周的兩個交易日內(nèi)，上海銅掙扎在跌停的陰影之中，周五勉強收于跌停以上主要歸功于LME市場價格暫時的反彈。 2007年的幾個交易日內(nèi)，LME銅市場基本上處于嚴(yán)重的恐慌之中，由于LME市場庫存出現(xiàn)了明顯的增長，因此投資者對于美國房產(chǎn)需求下降和中國需求萎縮的擔(dān)憂被市場發(fā)揮到了極致。不過當(dāng)市場跌至5600美元附近的時候，空頭回補買盤終于使銅價獲得了暫時的喘息機會。而至06年12月27日以來LME銅價累計的下跌幅度已經(jīng)接近720美元/噸，而LME市場銅期貨的保證金水平只有750美元/噸，此時出現(xiàn)的反彈對于LME市場隨后的運行將產(chǎn)生比較明顯的影響。 國際商品市場最近幾個交易日也出現(xiàn)了比較明顯的回落，原油期貨價格在2007年的數(shù)個交易日累計下跌了近10%，與此同時前期基金重點關(guān)照的谷物期貨價格也出現(xiàn)了比較明顯的回落。CBOT市場在06年的11月果斷地調(diào)整了保證金水平，從很大程度上降低了市場的杠桿水平，因此在谷物市場下跌的過程中可以聽到一些基金調(diào)整投資策略的聲音。 由此可見，今年初以來銅價的下跌帶有一定的普遍性，而商品市場基金投資方向上的一些調(diào)整可能將對未來的整體商品市場產(chǎn)生直接的影響。就目前來看，由于美國FED繼續(xù)維持相對較高的利率水平，債券市場的收益率相對前幾年有了比較明顯的提高。在這樣的背景下，投資債券市場有可能成為未來的一種主流，商品期貨火暴的局面在2007年有可能出現(xiàn)降溫。因此年初整體商品市場出現(xiàn)下跌應(yīng)當(dāng)引起投資者足夠的重視，特別是與經(jīng)濟基本面聯(lián)系最為緊密的銅。 從以上的意義上而言，銅價的理性的回落將是一種主流，只是短期內(nèi)價格下跌的幅度過大，在這樣的情況下出現(xiàn)反彈實屬正常。 |
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