近期，國內(nèi)黃金價格經(jīng)歷了從1999年以來首次連續(xù)四個月下跌，白銀則一直追隨黃金價格走勢，其漲跌的幅度和速度略大于黃金。下半年，白銀是將“長牛短熊”還是繼續(xù)下行?
在全球經(jīng)濟(jì)增長黯淡的上半年，貴金屬投資市場跟隨其他資產(chǎn)一起價格下滑，6月30日國際金價收盤價為1600美元/盎司，比上半年最高點(diǎn)位時下跌了200美元左右，跌幅10%以上。白銀則一直追隨黃金價格走勢，其漲跌的幅度和速度略大于黃金。
提及金銀走勢及原因，貴金屬分析師稱，歐債危機(jī)的加深促使黃金在幾次短暫上揚(yáng)之后震蕩下行。“2月下旬，歐元區(qū)向希臘提供1300億歐元救助資金的消息助推黃金上行到1800美元附近的本年高點(diǎn)，但隨后美聯(lián)儲推出QE3的預(yù)期受挫剝除了黃金的牛市基礎(chǔ)。流動性預(yù)期落空與獲利回吐盤共振打壓金價，使黃金在2月29日當(dāng)晚重挫4.3%。”
此外，中國和印度兩大黃金消費(fèi)國的經(jīng)濟(jì)增速均出現(xiàn)下滑。黃金消費(fèi)大國印度需求疲軟，而中國的黃金珠寶銷售增速則明顯回落，這也使得黃金的多頭買方力量大為削弱。
分析師認(rèn)為，下半年主導(dǎo)金價的仍為宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。“簡而言之，就是看全球三大主要經(jīng)濟(jì)體：美、歐、中三者中誰更不景氣。”他表示，目前，三大經(jīng)濟(jì)體所呈現(xiàn)的特點(diǎn)是：歐元區(qū)最差，失業(yè)率創(chuàng)歷史新高;美國不好不壞，也可好可壞;中國經(jīng)濟(jì)增速可能跌破8%，放緩趨勢明顯。在這些因素的影響下，黃金很可能延續(xù)下跌趨勢。他分析：“若美國受歐洲拖累，經(jīng)濟(jì)快速下滑進(jìn)而推出QE3或是中國經(jīng)濟(jì)下滑過快進(jìn)而推出大規(guī)模刺激計(jì)劃，均有可能使黃金"否極泰來"，但我認(rèn)為這些事件發(fā)生在今年下半年的可能性并不大。”
分析師進(jìn)一步表示，實(shí)物金季節(jié)性需求也是影響金價的因素之一，“正常情況下，9月被認(rèn)為是一個豐收的季節(jié)，以印度、中國為代表的，對實(shí)物金條、金幣、首飾的需求將在一定程度上推動金價上行。各國央行低價接貨補(bǔ)充央行儲備亦支撐價格。另外，地緣政治、局部戰(zhàn)爭也將推動黃金的避險需求。他強(qiáng)調(diào)，歐債危機(jī)進(jìn)展情況是投資者需要關(guān)注的關(guān)鍵因素，這關(guān)乎歐元繼續(xù)弱勢以及美元被動上漲給貴金屬市場帶來壓力。
目前，美國經(jīng)濟(jì)增速雖然放緩，但其經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還沒有壞到讓美聯(lián)儲立刻推出第三輪的量化寬松政策，而同時世界其他的經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)拉開了新一輪貨幣寬松的序幕，短期內(nèi)寬松步伐的不一致將造成黃金價格承壓。下半年，隨著全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步低迷，資本避險需求會更傾向于美元，從而導(dǎo)致黃金價格有可能進(jìn)一步下跌。
分析師認(rèn)為，“1527美元并不是黃金今年的最低點(diǎn)，在跌破1500美元之后很有可能會下跌加速。雖然金價下半年會因各種政策刺激以及季節(jié)性需求有反彈、反復(fù)，但黃金投資者不宜貿(mào)然介入。”他認(rèn)為：“盡管在目前基金等機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)拋售潮中，黃金價格的繼續(xù)下跌難以避免，但投資者需要耐心等待買入機(jī)會，而同為貴金屬的白銀，因其工業(yè)品屬性較強(qiáng)，價格回落的幅度將更大。”
短期來看，美元強(qiáng)勢是歐元頹勢的結(jié)果，原則上我們堅(jiān)持美元強(qiáng)勢思路，短期黃金將呈現(xiàn)頂部逐步下行、底部逐步抬高的三角形調(diào)整概率很大。長期來看，在寬松的大背景下，歐洲金融壓力將對黃金上行形成階段性阻力。
